Источник: compoundadvisors.com
Автор: Чарли Билелло
23.12.2019 г.
Перевод: ТОО «PFA»
1) Будь скромным или рынки в конце концов найдут способ смирить тебя.
Наличие большей уверенности – хорошая вещь во многих сферах жизни. Фондовый рынок не являются одним из них. Более уверенные инвесторы, как правило, больше торгуют и несут чрезмерный риск, что ведет к ухудшению показателей .
Мужчины, как правило, более уверены в своих торговых способностях, чем женщины, и имеют более низкую среднюю прибыль.
2) Без риска нет премии. Если это кажется слишком хорошим, чтобы быть правдой, это вероятно, так.
Соблазнительно высокая урожайность. Плавная доходность. Прекрасный выбор времени рынка.
Это всего лишь несколько песен, которые могут сбить инвесторов с пути.
Взгляните на второй столбец в таблице ниже:
• Нет убыточных лет с 1990 по 2008 год.
• Годовой доход 10,6% с меньшей волатильностью, чем облигации.
• Максимальная просадка менее 1%.
Это кажется слишком хорошим, чтобы быть правдой?
Это было. Это были ложные доходы крупнейшего фидерного фонда, инвестированного Берни Мэдоффом. Миллиарды и миллиарды долларов в погоне за тем, что казалось безнаказанным вознаграждением.
3) Чем дольше ваш период удержания, тем выше ваши шансы на успех.
В любой день на фондовом рынке ваши шансы на положительный доход составляют всего 53%, что немного лучше, чем бросок монеты. Увеличьте период удержания до года, и ваши шансы на успех увеличатся до 74%. За 20-летний период владения никогда не было отрицательного дохода для американских инвесторов в акции.
Большие деньги сделаны в большом движении. Самый важный урок из, пожалуй, самой известной торговой книги всех времен («Воспоминания биржевого оператора» ) не имеет ничего общего с торговлей…
Я никогда не думал, что заработал для себя большие деньги. Это всегда было моим бездействием (удерживанием).
4) Каждый раз отличается от предыдущих. Вы не видели этот фильм раньше. Никто не знает.
В сентябре 2014 года количество рабочих мест в США росло в течение 48 месяцев подряд, связывая предыдущий рекорд 1990 года и отражая другие полосы, закончившиеся в 2007 году (46 месяцев) и 1979 году (45 месяцев).
Вскоре за всеми этими полосами последует пик фондового рынка и рецессия, что заставит многих заявить о зловещем «мы видели этот фильм раньше».
Ранее в этом месяце мы узнали, что рабочие места в США расширяются уже 110-й месяц подряд, превысив предыдущий рекорд более чем на 5 лет.
5) Ценовые цели бессмысленны. Прогнозы глупы.
Давайте на минуту вернемся к декабрю 2008 года. В разгар самой тяжелой рецессии со времен Великой депрессии это были мрачные прогнозы некоторых «самых острых мыслителей рынка»…
6) Планы> Пророчества. Доказательства> Мнения.
В ноябре 2016 года у крупнейшего хедж-фонда в мире было пророчество: акции «обанкротятся», если будет избран Дональд Трамп .
Какие доказательства они имели в поддержку своего катастрофического прогноза?
Никаких.
S&P500 выше на 60% после выборов 2016 года, а Nasdaq 100 вырос на 86%. Когда начался митинг? Уже на следующий день после выборов.
Никогда не позволяйте предсказаниям мешать вашему плану.
7) Существуют циклы и тенденции. Это не значит, что их легко прогнозировать или ориентироваться.
S&P500 вырос почти на 500% с момента своего минимума закрытия в марте 2009 года. Как говорится, вверх и вправо.
Шальные деньги?
Отнюдь нет. В S&P500 было более 25 коррекций, более чем на 5%. У каждого была тревожная «причина», связанная с этим…
Торговые войны. Тарифы. Перевернутые кривые доходности. Повышение ставок. Предвыборные страхи. Brexit. Европейский долговой кризис. И так далее.
Все это казалось концом света в то время.
8) Концентрация в акциях одной компании = самый быстрый способ создать богатство и самый быстрый способ уничтожить его.
Безос. Гейтс. Баффет. Цукерберг.
Список самых богатых американцев имеет одну общую черту: концентрация в акциях одной компании, которую они основали.
Соблазнительно полагать, что это модель, которой вы должны следовать в своем собственном инвестиционном портфеле, но для большинства это было бы ошибкой.
Почему?
Вероятность того, что вы выберете одну акцию и она станет одним из крупных победителей, не в вашу пользу.
Большинство компаний (72%) значительно хуже, чем казначейские обязательства в долгосрочной перспективе, и более половины получают отрицательный доход в течение жизни.
Любая отдельная акция может упасть до 0 долларов. Напомните себе об этом в следующий раз, когда у вас возникнет желание пойти ва-банк на одно имя.
9) Единственная уверенность — это неопределенность. Ожидать неожиданное. Приостановить неверие.
Если у вас будет достаточно времени для наблюдений, вы увидите, что рынок будет дурачить любого, кто основывает свои ожидания в будущем на том, что произошло в прошлом.
Финансовые рынки не следуют кривой колокола. Вместо этого они действуют в мире толстых хвостов, где экстремальные события происходят гораздо чаще, чем предсказывает нормальное (гауссовское) распределение.
После голосования за Brexit 24 июня 2016 года британский фунт упал более чем на 8% по отношению к доллару США, более чем вдвое превысив свой предыдущий рекордный уровень снижения на 4%.
Это было «событие 15-сигма», что в основном означает, что это не должно было случиться ни разу в истории вселенной . Но это произошло, и при наличии достаточного количества времени это случится снова.
10) Время бесконечно ценнее денег.
Рациональное распределение активов является основой успешного долгосрочного инвестиционного плана, в то время как разумное распределение времени является основой успешного долгосрочного плана жизни.
Инвесторы часто думают о первом и редко думают о втором.
Никакое количество денег не может купить прошлое. Сосредоточиться больше на последнем.
11) Экономия важнее, чем инвестирование. Нет сбережений = нет инвестиций.
Инвестиционные доходы привлекают все внимание, но для большинства людей то, сколько они экономят, гораздо важнее.
В течение 30 лет экономия 8% вашего дохода с доходностью 1% легко превосходит доходность 8% при ставке сбережений 1%.
Примечание. Суммы сбережений в таблице основаны на медианном доходе домохозяйства после уплаты налогов. Анализ не учитывает налоги и инфляцию.
Это хорошо, потому что экономить больше — это то, что вы можете контролировать, в то время как получение более высокого дохода от инвестиций не является результатом усилий.
12) Чем ниже гонорары, тем выше доходность в среднем. Пассивные инвестиции бьют активные в среднем. Простота превосходит сложность в среднем.
Невозможно предсказать, как какой-либо конкретный фонд будет работать в будущем, но, если бы вам пришлось делать это на основе одного фактора, это было бы соотношение расходов.
Во всех категориях фонды с более низкими комиссионными в среднем превосходят фонды с более высокими комиссионными.
Источник: Деррик Хорст Майер , WSJ. 9 января 2019 г.
Всегда будут активные фонды, которые превосходят свои контрольные показатели, но вероятность того, что инвестор найдет такой фонд заранее, невелика. Чем дольше период удержания, тем более правдивым становится это утверждение.
13) Терпение (страдание), это – сверхспособность.
Когда вы думаете о великих инвесторах в истории, «страдание», вероятно, не первое слово, которое приходит на ум. Но высокий болевой порог — это важная черта, которую вы можете иметь в этом бизнесе.
Без исключения, каждый великий инвестор испытывал периоды сильной боли.
Даже Уоррен Баффет?
Да, даже он.
С июня 1998 года по март 2000 года Berkshire Hathaway снизился более чем на 49%, в то время как высокотехнологичный индекс Nasdaq 100 вырос на 270%.
Чтобы придерживаться стратегии инвестирования в стоимость в течение такого периода, требовалась невероятно высокая терпимость к боли.
Что произошло дальше? Ты угадал…
14) Ничего не делать (низкая частота сделок) обычно лучше, чем делать что-то (высокая частота сделок). Главное, не навреди.
На рынках нас постоянно побуждают что-то делать. Купить. Продать. Short. Cover.
Но для большинства инвесторов такие действия не сопровождаются достоверными доказательствами того, что было бы предпочтительнее вообще ничего не делать.
Поэтому неудивительно, что деятельность обратно пропорционально связана с доходностью.
Источник: «Торговля опасна для вашего богатства».
15) Не бойтесь говорить «я не знаю». Оставайтесь в своем «кругу компетенций».
• Где будет S&P 500 в конце 2020 года?
• Как насчет доходности 10-летних облигаций казначейства?
• Кто победит на выборах в следующем году?
• Является ли золото хорошей инвестицией сегодня?
• Когда будет решена торговая война?
• Будет ли ФРС продолжать снижать ставки в следующем году?
• Когда наступит следующая рецессия?
Соблазнительно полагать, что у вас должен быть ответ на такие вопросы, чтобы преуспеть в качестве инвестора, но на самом деле все, наоборот.
Думать, что вы что-то знаете, и действовать в соответствии с этим мнением может быть гораздо более вредным, чем признать, что вы просто не знаете.
16) Сентиментальность во время волатильности – подлый советчик.
Когда нарастает волатильность и страх, может показаться, что плохие новости никогда не закончатся.
Но это будет. Время лечит все страхи и хорошие новости на горизонте.
Когда волатильность резко возрастает, она имеет тенденцию падать. Когда оно падает, оно имеет тенденцию расти.
Возврат к среднему является железным правилом финансовых рынков.
- ДЖЕК БОГЛ
17) Никто не звонит в колокол сверху или снизу. Многие звонят в прошлое.
Посмотрите на этот график. Это похоже на топ?
Как насчет этого?
Или это?
Еще нет? Конечно, это выглядит как топ, верно?
Да, это так. Как ясно, как день. Если бы только кто-то позвонил.
18) Лучшая стратегия - та, которой вы можете придерживаться достаточно долго, чтобы воспользоваться преимуществами компаундирования.
Определить «лучшую» эффективную стратегию – невыполнимая задача, но еще сложнее придерживаться такой стратегии.
Возьмите «фонд десятилетия» с 2000 по 2009 год: CGM Focus. Она получила более 18% в год (более 3% лучше, чем у ближайшего конкурента), а ее акционеры потеряли 11% в год .
Как это возможно?
Инвесторы вложили деньги в фонд после сильных результатов и вытащили деньги после слабых результатов. Они покупали дорого и продавали дешево, не в силах придерживаться этого, когда наступили тяжелые времена.
19) Диверсификация и распределение активов защищают нас от неспособности предсказать будущее.
Какой класс активов будет лучшим в 2020 году? Как насчет худшего?
Если бы мы могли предсказать будущее, у нас было бы все лучшее, а не худшее.
Но, увы, такие прогнозы невозможны, поэтому мы диверсифицируем.
Данные через YCharts
20) Научитесь контролировать свои эмоции или ваши эмоции будут контролировать вас.
Страх и жадность — это первичные эмоции. Мы готовы отвечать на них. Это послужило нам хорошо с точки зрения эволюции, но при инвестировании они приносят больше вреда, чем пользы.
Когда рынки падают, мы боимся потерять все и вынуждены продавать, чтобы остановить боль.
Когда рынки растут, мы боимся упустить будущую прибыль и вынуждены покупать, чтобы избежать сожалений.
Если есть соблазн действовать на основе страха или жадности, отойдите. Сделайте глубокий вдох, прогуляйтесь, почитайте книгу, посмотрите свой любимый фильм. Рынок будет там, когда вы вернетесь, и вы будете в лучшем состоянии, чтобы принять правильное решение.
В мире есть три великие силы: глупость, страх и жадность.
-АЛЬБЕРТ ЭЙНШТЕЙН