Асжилин Лодер.
Источник: morningstar.com
Перевод: ТОО «PFA»
Charles Schwab Corp. и Fidelity Investments делают сотни биржевых фондов свободными от транзакционных комиссий на своих платформах.
Schwab начал последний раунд снижения цен, объявив во вторник утром, что удвоит количество ETF, которые можно покупать и продавать бесплатно на своей платформе. В течение часа Fidelity, так же заявили, что ее платформа также расширит свою линейку фондов без комиссий, включив в нее более 500 ETF.
Это последний залп в многолетней битве, которая повлекла за собой снижение цен на все - от советов и управления активами, до торговли.
Движущей силой широких этих изменений в индустрии управления капиталом стала база инвесторов, которые все больше и больше заботятся о минимизации сопутствующих затрат. Инвесторы все чаще и чаще отказываются от услуг более дорогих управляющих акциями и облигациями в пользу недорогих пассивных фондов, и ищут другие способы экономии затрат.
ETF, которые берут всего $3 в год на каждые вложенные $10 000, стали одним из крупнейших бенефициаров этой тенденции. По данным Morningstar, активы в ETF США выросли до $3,6 трлн с $793 млрд., на конец 2009 года.
Помимо выбора более дешевых продуктов, инвесторы также сосредоточены на комиссионных за транзакции, что заставляет брокеров снижать их все ниже и ниже. Снижая транзакционные издержки на таком большом количестве фондов, Schwab и Fidelity отказываться от доходов с транзакций. Но они делают ставку на то, что снижение затрат приведет к появлению новых клиентов, которые будут приобретать более выгодные продукты и услуги, такие как управление денежными средствами или собственные фонды Schwab, говорит Ричард Репетто, директор Sander O'Neill + Partners.
«Они получают больше клиентов, соответственно получают больше активов», - сказал г-н Репетто.
Снижение цен во вторник напоминает об аналогичной эскалации войн за комиссионные в феврале 2017 года. Schwab начал это, снизив комиссионные сборы за сделки с акциями и ETF до $6,95 с прежних $8,95. Позже, в том же месяце Fidelity ответил Schwab, сократив комиссионные за онлайн-торговлю акциями и ETF до $4,95 с прежних $7,95. Schwab последовал его примеру в течение нескольких часов, что соответствует цене Fidelity. TD Ameritrade Holding Corp. заявила, что сократит торговые сборы до $ 6,95 с прежних $ 9,99.
В прошлом году Vanguard Group объявила о планах вообще отменить комиссию за транзакции для всех ETF, даже тех, которые продаются ее конкурентами.
Исключение транзакционных издержек особенно привлекательно для тех инвесторов, которые с каждой зарплаты откладывают небольшие суммы денег. Для этих покупателей уплата комиссионных за небольшие инвестиции в портфеле ETFs увеличивается каждый месяц, что снижает общую прибыль.
Хотя гонка за снижение сборов была благом для этих и других типов инвесторов, брокерские компании пострадали. По данным Moody's Investors Service, комиссионные, заработанные за каждую сделку, резко упали во всей отрасли.
Начиная с 1 марта, Schwab будет продавать 503 ETF, с которых не будет взиматься комиссия за транзакцию в размере $ 4,95. Его расширенная линейка бесплатных ETF будет включать фонды от BlackRock Inc., крупнейшего эмитента ETF в мире. BlackRock уже продает некоторые из своих ETFs iShares через конкурирующие брокерские компании, включая Fidelity и TD Ameritrade.
Fidelity, которая имеет давние отношения, предлагая ETFs iShares без комиссии, увеличит количество фондов до более чем 500 и впервые будет включать ETFs от эмитентов, отличных от Fidelity и iShares. Частная Boston brokerage также расширит список бесплатных ETFs iShares во второй раз менее чем за год.
«Это выгодный компромисс для брокеров, потому что торговые комиссионные – это небольшая часть их дохода, часть которая компенсируется тем, что управляющие активами получают привилегию находиться на их платформах», - сказал Девин Райан, управляющий директор JMP Securities в Нью-Йорке. ,
«Торговые комиссии являются одним из самых маленьких драйверов их доходов сегодня», - сказал г-н Райан.
В Schwab выручка от торговли, включая комиссионные, составляла 8% от общего объема деятельности фирмы в прошлом году, по сравнению с 11% в 2016 году и 14% в 2015 году.
Акции Schwab выросли на 3% во вторник днем до $ 46,06, согласно FactSet.
Сокращение торговых издержек и снижение комиссионных сборов до минимальных цен помогли как Schwab, так и iShares BlackRock привлечь индивидуальных инвесторов и завоевать долю рынка. Schwab стал пятым крупнейшим эмитентом ETF в США всего через 10 лет после запуска своего первого фонда. На долю BlackRock приходится более 40% рынка с 1,4 триллионами долларов США в ETF.
Торговые комиссии - это одна из многих затрат, которую инвесторы должны учитывать перед покупкой ETF, сказал Марк Армбрустер, президент Armbruster Capital Management, зарегистрированного инвестиционного консультанта в Питтсфорде, штат Нью-Йорк, который управляет примерно $400 миллионами. Инвесторы также должны учитывать расходы на управление фондом, его базовый индекс и спрэд между спросом и предложением, как показатель эффективности торговли акциями.
«Это важное соображение, но оно не единственное, - сказал г-н Армбрустер. «Но для небольших счетов ... это действительно значимо».