14 апреля 2017 года
Источник: novelinvestor.com
Перевод: Динмухамед Ашим
Цены на акции колеблются. Фондовые рынки тоже колеблются. Иногда это больше похоже на «тремор». В любом случае, это происходит всегда и инвесторам нужно знать это.
Я читал некоторые старые интервью и статьи Питера Линча, которые он написал в конце 90-х и начале 2000-х годов. Питер Линч известен своей философией «инвестировать в то, что вы знаете». Для него часть владения акциями означала знание того, чем вы владеете (имеется в виду работа и исследования).
Он также имел в виду знание истории рынка, и Линч это хорошо знает. Он лучше разрабатывает историческую статистику рынка, чем большинство.
В своих интервью Линч подчеркнул, что инвесторам необходимо знать, что цены на акции движутся - и не всегда в нужном направлении. Другими словами, это нормально. И у Линча была статистика, чтобы подтверждать это.
Я подумал, что некоторые из его тем для разговора необходимо повторить сейчас (имейте в виду, статистика Линча охватывает различные периоды – от 14 до 20 лет – но все еще актуальна).
В истории рынка происходят спады и изменения.
Рынки приносили доход в 10 или 11 процентов за последние 40-50 лет. Но доходность нестабильна в течение года. Например, в течение прошлого века рынок падал на 10 или более процентов пятьдесят раз. Это не значит, что рынок в течение 50 лет “падал”- рынок мог бы подняться на 26 процентов и в один момент года, а закончить на 4 процентах за год и иметь коррекцию в середине. Таким образом, 50 спадов за 95 лет означает, что примерно раз в 2 года на рынке наблюдается 10-процентная коррекция… Это привлечет внимание образованных инвесторов, и, скорее всего, многих людей будет пугать.
Из 50 спадов на 10 или более процентов в этом столетии 15 составили спад на 25 и более процентов. Пятнадцать спадов за 95 лет — это примерно раз в 6 лет... Это, безусловно, насторожит вас. За 400 лет в человеческой природе ничего не изменилось (страхи, жадность), поэтому эти корректировки будут появляться каждые 2-6 лет. И что ты будешь делать, когда это произойдет!? Если ты готов к этому, то ты вряд ли будешь паниковать.
***
Вы получаете спады, у вас снижение фондового рынка. Если вы не понимаете, что это непременно произойдет, значит, вы не готовы к работе на рынке. Если вы отправитесь в Миннесоту в январе, вы должны знать, что будет холодно. Вы не будете паниковать, когда термометр падает ниже нуля.
История экономической неопределенности и спадов.
После Второй мировой войны было 7 спадов. У нас было две крупные войны (Вьетнам и Корея), у нас был кризис в Персидском заливе, у нас были серьезные изменения в Верховном суде, в Конгрессе, изменения в президентах. Каждый, кто пытался заработать деньги, пытаясь предсказать эти события или их последствия, терял свое время и деньги.
***
За последние 50 лет у нас было много периодов экономического процветания и периодов неопределенности. Несмотря на 9 спадов, 3 войны, 2 расстрелянных президента (один погиб и один выжил), 1 президент подал в отставку, 1 подвергся импичменту и ракетный кризис на Кубе, акции были отличным местом для этого.
***
Что я знаю о фондовом рынке, так это то, что он смотрит в будущее. Правильно, вперед ... Но каждому восстановлению экономики после Второй мировой войны предшествовали митинги на фондовом рынке. И эти митинги часто начинаются, когда условия мрачны.
Об истории доходов компании и ценах на акции.
После Второй мировой войны, несмотря на девять спадов и многие другие экономические трудности, доходы корпораций выросли в 63 раза, а фондовый рынок вырос в 71 раз. Корпоративная прибыль на акцию в среднем росла более чем на 9% ежегодно, несмотря на спады. Девять процентов может показаться не таким уж большим числом, но это означает, что математически прибыль удваивается каждые восемь лет, в четыре раза каждые 16, увеличивается в 16 раз каждые 32 года и увеличивается в 64 раза каждые 48 лет. Даже если уровень заработной платы снизится до 6-7%, совокупный рост будет впечатляющим в течение 10-20 лет.
***
Люди, которые зарабатывают деньги на фондовом рынке, обычно покупают компании, которые преуспели со временем ... Так что, если компании, входящие в S&P, преуспеют в ближайшие 10 или 20 лет, вы будете зарабатывать деньги. Если вы думаете, что эти компании будут зарабатывать меньше денег через 10 лет, то фондовому рынку не место в вашей жизни.
Я думаю, вам нужно понять, что за каждой акцией стоит компания – и есть только одна причина, по которой акции растут: компании переходят от плохой работы к хорошей, или небольшие компании превращаются в крупные компании.
Это то, чему нас учат в 1990-х: если компании преуспевают, акции преуспевают. Для каждой компании, которая работает плохо ... есть компании, которые работают очень хорошо ... Вы должны сказать себе: причина, по которой я вкладываю все свои деньги в инвестиционные фонды, заключается в том, что я думаю, что через какое-то время компании ... будут делать большие деньги в будущем, и новые компании будут появляться вместе ... и они будут зарабатывать больше денег. Это была история Америки на протяжении 100 лет, особенно в последние 50 лет. Это урок.
bubbles and bursts
Часто используемый термин в фондовом рынке. Означает аномальный подъем акции, и последующее его падение. Оставляющее людей ни с чем
“Многие люди узнали, что в марте 2000-ых годов рынок был удивительно завышенным. Но люди забыли про действительно сумасшедший рынок в 1880 и 1920 годы. Если вы не усвоили этот урок, то вы не должны иметь акции?”
Конечно, нет. Эти случаи служат хорошим примером того, что инвесторы могут быть охвачены жадность и страхом и увлечь за собой рынок, но рынок не стоит на месте и двигается дальше.