Автор: Оркен Динасилов
Источник: bestinterest.blog
Пересказ статьи Джесси Крамера с моими дополнениями.
Сначала я.
На pfa.kz уже есть несколько статей о бесполезности выжидания/выбора «правильного» времени выхода на рынок (market timing). В принципе, эту мысль можно выразить, буквально в двух утрированных для лучшего усвоения, уравнениях (ниже их приведу), но так как людям кажется, что, если финансовый советник пишет много умных слов про рыночную среду, тем он круче, я тоже не стану разочаровывать читателя и перескажу статью Крамера.
Итак, сначала уравнения, а потом собственно и пересказ:
-
$1000+100%–50%+30%=$1300
-
$1000–50%+100%+30%=$1300
Практически нет никакой разницы, зашли вы в рынок на падении, или в росте. На фондовом рынке, на длинной дистанции, самую сложную работу за инвестора делает время и дисциплина. Это главное, что должен понять и принять для себя инвестор. Фондовый рынок не любит умников, не считайте себя умнее всех – за это фондовый рынок наказывает. Далее, пересказ статьи.
Джесси приводит пример опыт трех инвесторов с одинаковыми стартовыми обстоятельствами в один и тот же актив, но с разным поведением на рынке: удачливого Джерри, неудачливого Билла и дисциплинированного Ника.
-
Все трое начинают инвестировать в 1985 году в индекс S&P500.
-
Сегодня им по 59 лет, и они приближаются к пенсионному возрасту. Все трое начали инвестировать по $200 в месяц и каждый год увеличивали сумму взносов на 5% и сегодня инвестируют по $1216 в месяц.
-
Все трое инвестируют с усредненной стоимостью (DCA). Но в кризис 2007-2009 годов Джерри и Билл поддаются эмоциям и меняют свое поведение. Ник остается верен своему плану и придерживается жесткой дисциплине.
На картинке ниже, проиллюстрированы события в портфелях всех троих инвесторов.
-
Удачливый Джерри, каким-то чудом угадал время, когда рынок был в пиковой точке, престал инвестировать, копил деньги, а потом снова угадал лучшее время и начал инвестировать, когда рынок достиг дна.
-
Неудачливый Билл, так же угадал пик, копил деньги, но прозевав дно, начал инвестировать, когда цены достигли уровня пика 2007 года.
-
Ник, ничего не угадывал, не менял стратеги, а вместо этого дисциплинированно продолжал покупать/инвестировать, не смотря на рыночную ситуацию.
В результате, на сегодняшний день, итоги инвестиций всех троих инвесторов:
-
Лучший результат у удачливого Джерри – $1,46 млн.
-
Худший результат у неудачливого Билла – $1,38 млн.
-
А результат Ника, ровно посредине – $1,42 млн.
Идеально угадавший оба момента Джерри, получил всего лишь 3% преимущества над результатом дисциплинированного Ника. А напортачивший с выбором дна Билл, проиграл везунчику Биллу всего 6% стоимости инвестиций.
Но это не всё.
Если бы Джерри и Билл не просто остановили инвестиции на пике, а продали бы их и по условиям задачки, снова зашли бы так, как они зашли на рынок, то Билл к своим потерям прибавил бы еще 20% убытка, а портфель удачливого Джерри был бы лучше, на чуть менее 50%.
Дальше, опять я.
Проблема в том, что просто-напросто не существует такого математического аппарата способного рассчитать, где пик рынка, а где дно!? Пример с Джерри – это фантазии или невероятная удача, он просто угадал лучшее время, причем дважды. А если бы он продал свои инвестиции в надежде на 50% премию, смог бы он ждать целых 18 месяцев, чтобы снова не войти в инвестиции, допустим на третьем или шестом месяце, или на каком угодно другом месяце, потом снова продать, в какой-то момент поняв, что в этот раз он не угадал нужное время, чтобы через какое-то снова войти и тд? И за всю эту «самодеятельность» он платил бы комиссии и налоги. А самое главное – это нервы и седые волосы. Стоит ли это, ради 3% премии? Или даже 50%?
В инвестициях, как и в практически в любой другой сфере человеческой деятельности, главное – это поведение, в данном случае инвестора. Во что вы инвестируете и как вы инвестируете, главным образом будет зависеть от того, зачем вообще вы инвестируете? А от этого и будет зависеть то, какое у вас будет поведение в инвестициях.
Управляйте личными финансами грамотно.
В знаниях – сила!
