Источник: ofdollarsanddata.com
Переводчик: instagram.com/amanalimbay/
На прошлой неделе я увидел следующее видео в TikTok (h / t TikTokInvestors), которое взбесило финансовый мир:
Я понимаю, почему такой контент может так расстраивать. Здесь два инвестора (@ChadAndJenny), которые преуспевают на рынках, несмотря на то, что мало знают об инвестировании. Вы видите их успех и чувствуете, что они его не заслуживают. Они ведь не получали этих доходов? С одной стороны, это имеет смысл. Это все равно что смотреть, как кто-то, кто никогда раньше не играл в баскетбол, делает 10 бросков подряд.
С другой стороны, их стратегия «покупать акции, которые растут, и продавать акции, которые падают» на самом деле является одной из самых успешных в инвестировании. Неофициально это называется газетной стратегией и работает следующим образом:
Каждое 1 января вы смотрите в газету и находите самые прибыльные акции предыдущего года. Вы вкладываете свои деньги в эти акции, а затем занимаетесь своей жизнью в течение 12 месяцев.
1 января следующего года вы снова заглянете в газету, чтобы найти акции с лучшими показателями за последний год. Любые из ваших текущих активов, которых больше нет в списке, будут проданы, а любые новые будут добавлены в ваш портфель.
Повторяйте каждый год до обогащения.
В то время, как @ChadAndJenny придерживается менее строгого подхода, чем газетная стратегия, это не делает его менее эффективным. Фактически, во время бушующего бычьего рынка даже неидеальная реализация газетной стратегии может принести пользу.
В академических кругах газетная стратегия известна, как импульсное инвестирование, и она принесла одни из самых высоких исторических доходностей с поправкой на риск из всех когда-либо изученных факторов (то есть стоимости, размера и т. д.). Фактически, в своей статье «Momentum Has its Moments» исследователи из Университета Нового Южного Уэльса и Национального бюро экономических исследований заявили:
С 1927 по 2011 год ежемесячная избыточная доходность импульса составляла 1,75% с учетом факторов Фамы и Френча. Более того, импульс - это не просто аномалия фондового рынка США. Импульс был продемонстрирован на европейских фондовых рынках, развивающихся рынках, фондовых показателях стран, отраслевых портфелях, валютных рынках, сырьевых товарах и по классам активов.
Таким образом, он имеет высокую избыточную доходность и работает практически везде, где его тестировали, что может не нравиться? Как говорят авторы, это невероятная эффективность также сопровождается периодическими душераздирающими спадами:
В 1932 году стратегия [импульс] "победители-минус-проигравшие" (WML) принесла доходность -91,59% всего за два месяца. В 2009 году «импульс» упал на -73,42% за три месяца. Даже большая отдача от импульса не компенсирует инвестору разумное отторжение риска в случае этих внезапных сбоев, на восстановление которых уходят десятилетия.
Вот почему импульсивное инвестирование может быть таким смертоносным. Когда дела идут хорошо, они могут пойти очень хорошо, но, когда они идут не так как задумано, они могут стать ужасающими быстро. Конечно, не каждый инвестор, использующий импульсную стратегию, гарантированно увидит такую обратную сторону. Некоторые люди бросят это дело до того, как испытают серьезный провал, в то время как другим не повезет.
В любом случае, то, что некоторые люди преуспевают в этой стратегии (или аналогичной стратегии) прямо сейчас, не означает, что они должны подвергаться нападкам. Они стараются изо всех сил, как и все остальные. Некоторые из негативных моментов, которые я видел в отношении инвесторов-любителей, таких как @ChadAndJenny, совершенно не нужны и неуместны.
@ChadAndJenny не только не хвастались тем, что делали, но даже если и хвастались, то кого это волнует? Вы так не уверены в своих инвестиционных навыках, что чувствуете необходимость критиковать их? Зачем? В этом нет смысла. Просто оставьте их в покое. Может быть, они не осознают, насколько удача связана с этой игрой. Какая разница? Вам не нужно их учить.
Если раньше это не было очевидным, сейчас еще раз повторюсь - некоторые люди обойдут вас в инвестировании. Некоторые из них будут глупее вас. Некоторые будут менее осведомлены. Некоторые даже будут совершенно ошибаться о том, что будет в будущем. Но они все равно тебя побьют. В инвестиционном мире нет великого арбитра справедливости. Нет такой космической силы, которая гарантирует, что только знающие зарабатывают деньги. Если бы это было так, то сегодня я был бы намного богаче.
Но то, что действительно существует в инвестиционном мире, - это неизбежное притяжение фундаментальных факторов. Неизбежное притяжение цен к реальности. Как мотылек, притянутый к пламени. Да, на рынках будут периоды, когда некоторые люди зарабатывают много денег очень быстро и без особых усилий. Мы сегодня видим такой рынок. Но, в конце концов, эти же рынки возвращаются. Как однажды сказал легендарный Бенджамин Грэм:
В краткосрочной перспективе рынок - это машина для голосования, но в долгосрочной перспективе - это машина для взвешивания.
Так пусть голосуют. Пусть они проголосуют за то, какие акции удвоятся в следующий день. Позвольте им проголосовать за то, какая некоммерческая организация сделает их богатыми. Пусть голосуют за то, что покупать, а что продавать. Я говорю: пусть голосуют. Потому что гравитация в конце концов установится. Может, не сегодня. Может, не завтра.